交鋒一 石油價(jià)格大跌難撼俄根基？

2014-12-31 作者：潤(rùn)滑油情報(bào)   來(lái)源：潤(rùn)滑油情報(bào)

摘要：原油價(jià)格和盧布再度上演“雙熊會(huì)”，紐約原油期貨價(jià)格下跌2.05%，至每桶53.61美元，創(chuàng)2009年5月1日以來(lái)最低收盤(pán)位。當(dāng)日，盧布大跌，兌美元匯率盤(pán)中出現(xiàn)9.3%的跌幅，為12月15日以來(lái)的最大盤(pán)中跌幅···

原油價(jià)格和盧布再度上演“雙熊會(huì)”，紐約原油期貨價(jià)格下跌2.05%，至每桶53.61美元，創(chuàng)2009年5月1日以來(lái)最低收盤(pán)位。當(dāng)日，盧布大跌，兌美元匯率盤(pán)中出現(xiàn)9.3%的跌幅，為12月15日以來(lái)的最大盤(pán)中跌幅。

油價(jià)引起的危機(jī)尚未完結(jié)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)會(huì)否

國(guó)研中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部第三研究室主任、研究員王金照認(rèn)為，石油價(jià)格大跌，更多地受全球供需基本面的影響，而且對(duì)石油輸出國(guó)都會(huì)產(chǎn)生影響，不僅是俄羅斯。對(duì)俄羅斯而言，由于國(guó)家實(shí)力“底蘊(yùn)”深厚，石油價(jià)格大跌難撼其根基。中石油政策研究室發(fā)展戰(zhàn)略處處長(zhǎng)唐廷川也認(rèn)為，俄羅斯作為一個(gè)強(qiáng)悍的民族，不會(huì)輕易倒下的。

相對(duì)于樂(lè)觀(guān)的判斷，國(guó)研中心金融研究所銀行研究室副主任、研究員吳慶的看法傾向“悲觀(guān)”。

“我覺(jué)得俄羅斯的問(wèn)題還沒(méi)有到最嚴(yán)重的時(shí)候。”吳慶說(shuō)，隨著油價(jià)的下跌，俄羅斯國(guó)際收支還會(huì)變差，進(jìn)而引發(fā)通脹、貨幣政策的變化等。

樂(lè)觀(guān)派：石油價(jià)格難傷俄“筋骨”

“油價(jià)的問(wèn)題，還是應(yīng)該從基本面的角度去談。如果沒(méi)有基本面發(fā)生變化，某個(gè)個(gè)體發(fā)揮不了多大作用。”王金照說(shuō)，從石油需求的基本面來(lái)看，第一個(gè)變化是美國(guó)自身的頁(yè)巖油產(chǎn)量大增，其次，是中國(guó)石油需求增幅減緩。

“我認(rèn)為以上兩個(gè)變化，可能是分析全球油價(jià)問(wèn)題的邏輯出發(fā)點(diǎn)。其他因素則是在這個(gè)基礎(chǔ)上觸發(fā)的，可以稱(chēng)之為短時(shí)間內(nèi)的擾動(dòng)因素，例如美元走強(qiáng)、國(guó)際政治等。”王金照說(shuō)，短期內(nèi)的油價(jià)走勢(shì)很難預(yù)測(cè)，但低油價(jià)對(duì)俄羅斯的影響或許非常有限。

他分析說(shuō)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不應(yīng)把俄羅斯看成是綁在油桶上的國(guó)家，俄羅斯在科技、人才、軍工、核電方面都有相當(dāng)“底蘊(yùn)”和優(yōu)勢(shì)，

“實(shí)在不行關(guān)起門(mén)來(lái)過(guò)日子，糧食也不缺。如果想靠油價(jià)改變俄羅斯這個(gè)國(guó)家，我覺(jué)得很可能是不行的。”他說(shuō)。

從短期來(lái)看，俄羅斯的流動(dòng)性，外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備和財(cái)政狀況也與1998年不完全一樣，因此石油價(jià)格大跌難撼俄根基。

其實(shí)，俄羅斯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)可調(diào)整的空間很大。

“現(xiàn)在俄羅斯有幾樣?xùn)|西是絕對(duì)有競(jìng)爭(zhēng)力的，如發(fā)動(dòng)機(jī)、戰(zhàn)斗機(jī)、核電站。”王金照認(rèn)為，現(xiàn)在俄羅斯在出口這些東西時(shí)，還是適度保留的。

“因?yàn)檫@些東西不僅中國(guó)需要，印度、東南亞國(guó)家也需要。”王金照說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)層面上，石油價(jià)格的大跌肯定會(huì)影響俄羅斯的經(jīng)濟(jì)，但就此想把俄羅斯打垮，不太可能。

“1986年，全球油價(jià)跌到10多美元，蘇聯(lián)還挺了5年�，F(xiàn)在更不能簡(jiǎn)單地把俄羅斯與當(dāng)時(shí)相比。這也是我說(shuō)的肯定會(huì)受影響，但還沒(méi)達(dá)到那么尖銳的程度。”王金照說(shuō)。

中石油集團(tuán)政策研究室發(fā)展戰(zhàn)略處處長(zhǎng)唐廷川也持相似看法。

“現(xiàn)在美國(guó)對(duì)俄羅斯進(jìn)行全面打擊的咽喉因素就是油價(jià)，俄羅斯50%的財(cái)政收入是靠依靠油價(jià)。大家普遍認(rèn)為95美元是俄羅斯財(cái)政預(yù)算的臨界點(diǎn)，低于95美元就會(huì)出現(xiàn)赤字。”當(dāng)然，美國(guó)打擊的不光是俄羅斯，還有其他一些國(guó)家。但是，俄羅斯作為一個(gè)強(qiáng)悍的民族，“這種大國(guó)也不會(huì)輕易倒下的。”

恒泰艾普油服公司董事長(zhǎng)孫庚文甚至認(rèn)為，如果油價(jià)大跌給俄羅斯造成困境，或許激發(fā)出俄羅斯民族的“工作效率”，反而使其“因困興邦”。

悲觀(guān)派：俄羅斯的苦日子還在后頭

“如果油價(jià)維持中低位運(yùn)行，俄羅斯的石油企業(yè)肯定會(huì)有一定損失。因?yàn)楝F(xiàn)在石油開(kāi)采成本比較高，油企為了減輕損失，可能會(huì)減產(chǎn)。從長(zhǎng)期來(lái)講，減到一定程度以后，會(huì)降低產(chǎn)能。”國(guó)研中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部副處長(zhǎng)、副研究員趙福軍說(shuō)。

他說(shuō)，俄羅斯有三分之一的外匯收入來(lái)自于石油企業(yè)，俄羅斯的石油開(kāi)采、石油加工的收入占俄羅斯總體稅收和關(guān)稅收入的四分之一。“如果石油跌到一定程度，它會(huì)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而加速俄羅斯修復(fù)自己的產(chǎn)業(yè)鏈。”趙福軍認(rèn)為，俄羅斯和中國(guó)是前十大貿(mào)易伙伴，如果油價(jià)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，也必然對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

“對(duì)俄羅斯的判斷，我個(gè)人感覺(jué)還是偏悲觀(guān)的。”吳慶的觀(guān)點(diǎn)更為直接。

他分析說(shuō)，目前WTI原油價(jià)格在55美元/桶左右，布倫特原油價(jià)格為60美元/桶左右。如果這樣的價(jià)格水平維持一段時(shí)間，石油出口國(guó)的狀況還會(huì)變壞。

“現(xiàn)時(shí)的交易數(shù)據(jù)與期貨數(shù)據(jù)不一樣，四季度的現(xiàn)貨交易數(shù)據(jù)是滯后的，還是在90美元/桶左右，是在執(zhí)行以前的合同。2015年的一季度可能就會(huì)執(zhí)行2014年四季度、三季度的合同。即使現(xiàn)在的期貨交易價(jià)格不變，石油出口國(guó)的外匯收入還是會(huì)持續(xù)下降，俄羅斯的狀況也會(huì)變得更差。”

俄羅斯經(jīng)濟(jì)能不能很快地迸發(fā)出替代產(chǎn)業(yè)也是問(wèn)題。有的經(jīng)濟(jì)體的彈性很強(qiáng)，比如美國(guó)，2008年金融危機(jī)承受了全世界50%的損失，但恢復(fù)得很快。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)危機(jī)還是石油價(jià)格過(guò)高，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都顯示了很強(qiáng)的反應(yīng)能力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)速度和能力跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)相比要差很多，而俄羅斯，吳慶認(rèn)為可能還不及中國(guó)。