國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷 石油公司一片恐慌

2015-08-06 作者：潤(rùn)滑油情報(bào)   來源：潤(rùn)滑油情報(bào)

摘要：據(jù)外媒報(bào)道，為了應(yīng)對(duì)石油工業(yè)最近的困境，各大石油公司已經(jīng)相繼削減了1800億美元的資本支出，但處境并未改善，這些公司目前不得不擴(kuò)大借貸來保證股息的支付。油價(jià)在過去一年內(nèi)遭到腰斬，這令石油公司損失嚴(yán)重，只能將用于新項(xiàng)目和現(xiàn)有項(xiàng)目的投資大幅削減···

據(jù)外媒周三報(bào)道，為了應(yīng)對(duì)石油工業(yè)最近的困境，各大石油公司已經(jīng)相繼削減了1800億美元的資本支出，但處境并未改善，這些公司目前不得不擴(kuò)大借貸來保證股息的支付。油價(jià)在過去一年內(nèi)遭到腰斬，這令石油公司損失嚴(yán)重，只能將用于新項(xiàng)目和現(xiàn)有項(xiàng)目的投資大幅削減，以此來增加現(xiàn)金流。

另一方面，石油輸出國(guó)組織為了對(duì)付主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商，不停地推高產(chǎn)量來捍衛(wèi)市場(chǎng)份額，令油價(jià)持續(xù)低迷。

外媒調(diào)查顯示，分析師預(yù)測(cè)2015年布倫特原油期貨平均價(jià)格為60.60美元/桶，2017年平均價(jià)格為69美元/桶。而國(guó)際能源署曾在2月預(yù)測(cè)，隨著供應(yīng)過剩局面的改善，布倫特原油期貨價(jià)格在2020年將恢復(fù)到73美元/桶。

杰富瑞投資銀行分析師指出，各大國(guó)際石油公司已經(jīng)在最新一輪成本削減后將盈虧平衡點(diǎn)下降了10美元/桶，但油價(jià)仍需在2016年達(dá)到82美元/桶才能彌補(bǔ)這些公司的開支和股息。

杰富瑞投資銀行周三的一份客戶報(bào)告指出：“為了彌補(bǔ)資金缺口，石油業(yè)只能增加借貸金額來應(yīng)對(duì)，但這種做法是無法持久的。”

荷蘭皇家殼牌公司、雪佛龍公司和道達(dá)爾公司近期財(cái)報(bào)表現(xiàn)不錯(cuò)，受益于精煉油利潤(rùn)上升，但這主要得益于之前的投資項(xiàng)目，隨著精煉油供應(yīng)過剩的情況加劇，這些公司未來的處境也不容樂觀。目前各大石油巨頭均表示，由于油價(jià)持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)明年的資本支出將進(jìn)一步削減5%至15%。

殼牌CEO Ben van Beurden稱：“市場(chǎng)基調(diào)已經(jīng)改變，也許明年1月的市場(chǎng)情況不會(huì)如預(yù)期改善。”

英國(guó)石油公司CEO Bod Dudley稱：“油價(jià)將在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持在低位。”

當(dāng)前石油公司的最大問題來源于大型國(guó)有石油企業(yè)和頁(yè)巖油生產(chǎn)商持續(xù)推高產(chǎn)量，令這些企業(yè)變成了犧牲品。雖然通過大幅削減開支能夠在2020年將全球原油日均產(chǎn)量降低200萬桶，但OPEC持續(xù)推高的產(chǎn)量將迅速補(bǔ)回這個(gè)缺口。

部分市場(chǎng)觀察人士表示，無論油價(jià)是否下跌，石油業(yè)需要正視的另一個(gè)問題就是持續(xù)高漲的運(yùn)營(yíng)成本，目前各大石油公司的運(yùn)營(yíng)成本在過去5年翻了三番。

Dudley上周在BP公司公布季度利潤(rùn)下降了三分之一后表示：“整個(gè)行業(yè)都面臨困境，現(xiàn)在的形勢(shì)與1986年那時(shí)非常相似。”

1985年底，隨著OPEC為了搶占市場(chǎng)而持續(xù)推高產(chǎn)量，國(guó)際油價(jià)在8個(gè)月內(nèi)從30美元/桶暴跌至10美元/桶。當(dāng)時(shí)整個(gè)石油行業(yè)大幅削減了近四分之一的資本支出，并裁員了三分之一。油價(jià)通過整整十年才逐漸恢復(fù)到正常水平。

但今日的供應(yīng)過剩情況恐將維持更長(zhǎng)的時(shí)間。摩根士丹利的一份客戶報(bào)告指出：“如果油價(jià)按照現(xiàn)在趨勢(shì)繼續(xù)下行，這次油市的危機(jī)將比1986年更加嚴(yán)重。”

BP公司處境相對(duì)較好，因?yàn)樵摴�司通過拋售資產(chǎn)已經(jīng)換來了450億的現(xiàn)金流，同時(shí)也成功降低了2010年墨西哥灣漏油事件的賠償金額。

杰富瑞投資銀行分析師Jason Gammel稱：“BP是目前各大石油公司中削減成本最成功的公司。”他將BP和雪佛龍的投資評(píng)級(jí)定為“買入”。不過，各大石油公司仍可以通過提高借貸來彌補(bǔ)資金缺口，因?yàn)槭�油業(yè)整體的負(fù)債率僅為市值的15%，相對(duì)低于其他行業(yè)。