還原扭虧路徑：BP 2016加減法

2017-02-14   來源：

    2016，在石油行業(yè)最冷的一年里，BP調(diào)整公司戰(zhàn)略，實現(xiàn)扭虧。在逐漸恢復元氣之后，展開了一系列大手筆收購，讓人們看到這家百年老店的底蘊與實力，以及重新踏上業(yè)務擴展之路的跡象。

油價下跌是近兩年來石油業(yè)不變的主題。2016年2月11日，紐約原油期貨價格跌至每桶26.21美元，創(chuàng)出近12年低點。此后，在英國脫歐等事件帶來的不確定性，和產(chǎn)油國多次“救市”干預下，國際油價在大幅震蕩中逐漸走出低谷，回到每桶50美元附近。在此背景下，全球各大石油巨頭紛紛削減開支，艱難度日。

2017年2月7 日，BP發(fā)布2016年報，稱其2016財年實現(xiàn)利潤1.15億美元，實現(xiàn)扭虧。此前的2015年，BP曾以 64.82億美元的巨額虧損，交出其20年來最差的一份成績單。此番扭虧，在國際油價低迷與墨西哥灣漏油事件巨額賠款的雙重壓力下，顯得尤為可貴。截至2016年12月31日，BP的資產(chǎn)負債率為26.8%，處于20-30%的目標范圍內(nèi)。

為了扭虧，2016年，BP調(diào)整公司戰(zhàn)略，加速上游收縮和低效資產(chǎn)處置。而進入12月，這家逐漸恢復元氣的國際石油巨頭的一系列大手筆收購，則讓人們看到其重新踏上業(yè)務擴展之路的跡象。

減法：加速上游收縮和低效資產(chǎn)處置

近兩年來，受油價暴跌沖擊，全球各大石油巨頭紛紛削減資本開支，甩賣上游資產(chǎn)，艱難度日。

2016年無疑是BP加速上游收縮的一年。

一項大舉收縮發(fā)生在澳大利亞。2016年10月11日， BP宣布放棄澳大利亞灣的深海石油和天然氣開采項目，稱原因是受當前低油價影響。此前BP承諾將投資14億美元用于該地域油氣開發(fā)。挪威國家石油公司和雪佛龍同樣擁有在此區(qū)域的開發(fā)權(quán)，研究機構(gòu)Wood Mackenzie預計該領(lǐng)域油氣儲量約19億桶，以當前油價計算，總值不低于870億美元。

然而由于低油價環(huán)境，以及深海油氣開發(fā)本身具有的更高風險導致其本身盈利難度加大，全球原油和天然氣行業(yè)都削減了對深海油氣開發(fā)的支出。此前，殼牌和挪威國家石油公司均放棄了在北極地區(qū)的油氣開發(fā)項目。

除了受到油價沖擊以外，墨西哥灣漏油事件的巨額賠款讓BP雪上加霜。事實上，六年來，為了支付逾600億美元的費用和罰款，BP不得不加緊拋售資產(chǎn)，包括以70億美元價格向阿帕奇公司出售位于美國、加拿大和埃及的資產(chǎn)；以90億美元的價格向Bridas出售阿根廷子公司泛美能源公司的股份；以19億美元的價格出售在哥倫比亞的資產(chǎn)；同時還出售了位于巴基斯坦、印度和越南等地區(qū)的資產(chǎn)。截至2016年12月底，BP共出售了約500億美元的資產(chǎn)，日均油氣產(chǎn)量從2009年的400萬桶標油減少至2015年的330萬桶標油。

根據(jù)BP發(fā)布的2016年報，BP上游業(yè)務板塊的稅前重置成本利潤為5.74億美元，2015年損失為9.37億美元。這一結(jié)果表明，BP上游業(yè)務板塊成本削減計劃所帶來的收益，部分抵消了石油和美國以外天然氣價格疲軟、天然氣銷售和貿(mào)易業(yè)績下滑所產(chǎn)生的影響。

下游業(yè)務領(lǐng)域在削減成本的基礎上持續(xù)發(fā)展。2016年報顯示，BP下游業(yè)務板塊的稅前重置成本利潤為51.62億美元，2015年利潤為71.11億美元。盡管煉油業(yè)務利潤率遠低于2015年，但零售業(yè)務的業(yè)績增長和成本降低，部分抵消了其所產(chǎn)生的影響。

加法：在中國，加速進入頁巖氣領(lǐng)域

盡管2016年BP的主旋律是加緊收縮，我們還是可以看到這家逐漸恢復元氣的石油巨頭重新踏上業(yè)務擴展之路的跡象。

2016年，BP將其投資計劃從150億-170億美元提升到160億-170億美元，并已經(jīng)取得了一系列的收購，這意味著BP未來將從過去幾年的成本削減逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)務擴展。

這種轉(zhuǎn)變在2016年最后一個月表現(xiàn)得尤為強烈。

2016年11月30日，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國達成減產(chǎn)協(xié)議，油價反轉(zhuǎn)兩年多來的低迷走勢。翌日，BP宣布批準位于墨西哥灣的一個投資90億美元的石油項目。

一系列大手筆的收購接踵而至。12月5日，BP宣布，已斥資3.13億美元從西班牙雷普索爾公司手中收購其在印度尼西亞唐古LNG項目中的3.06%股份，從而使BP在該項目中的股份提高到40%以上。唐古LNG廠具有年加工760萬噸LNG產(chǎn)能。

12月17日，BP宣布，以2%的股權(quán)換取阿聯(lián)酋油田開采特許權(quán)10%的權(quán)益，該交易價值約18億英鎊（約合22億美元），使BP獲得了陸上油田40年的開采合同，這些油田的儲量為200億-300億桶油當量。

12月19日，BP再次宣布，將在非洲西北海岸的一個巨型氣田投資近10億美元，幫助研究在毛里塔尼亞和塞內(nèi)加爾海域Tortue前景區(qū)開采的可行性。業(yè)內(nèi)人士估計，該氣田可能蘊藏50萬億立方英尺的天然氣。

進入2017年1月，近年來在下游領(lǐng)域投資動作并不大的BP，斥資17.8億澳元（約合12.8億美元）收購沃爾沃斯在澳燃料業(yè)務，包括527個加油站和16個在建項目。而BP上一次在下游領(lǐng)域的大手筆收購可以追溯到2001年。

在“做加法”方面，2016年，BP在中國頁巖氣領(lǐng)域的擴張，吸引各界關(guān)注。

BP在其《BP世界能源展望（2016年版）》中預測，頁巖氣在全球天然氣總產(chǎn)量中的比重將從2014年略大于10%升至2035年接近四分之一，而中國也將成為對頁巖氣產(chǎn)量增加貢獻最大的國家。

2016年3月和7月，BP與中石油先后簽署了關(guān)于四川盆地內(nèi)江-大足區(qū)塊和榮昌北頁巖氣區(qū)塊的勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的產(chǎn)品分成合同。兩個區(qū)塊相鄰，區(qū)塊總面積約2500平方公里。

BP與中石油在頁巖氣領(lǐng)域的這兩次合作，是2015年10月中國領(lǐng)導人訪英期間，二者簽訂一攬子框架協(xié)議的后續(xù)。除了非常規(guī)油氣資源的合作，框架協(xié)議還涵蓋推進中國油品銷售合資合作項目、全球油品和液化天然氣貿(mào)易、碳排放交易等內(nèi)容。

BP并非最早進入中國頁巖氣領(lǐng)域的外國石油公司。從2009年開始，殼牌、�？松�美孚、雪佛龍、道達爾等國際石油巨頭各占山頭，在中國簽訂了頁巖氣合作區(qū)塊，但其項目大都未正式進入商業(yè)開發(fā)階段。

正當其他外國石油公司紛紛撤離中國頁巖氣領(lǐng)域的時候，BP卻逆市而上。事實上，BP此番簽訂的兩個頁巖氣區(qū)塊，就分別接盤于康菲和埃尼。

BP此舉引來市場熱議。安迅思能源研究中心總監(jiān)李莉就曾指出，BP能通過與中石油進行戰(zhàn)略合作，擴大其在華業(yè)務份額和運營效率，尤其擴大下游和零售市場的業(yè)績。

BP下游業(yè)務CEO凃帆于2016年6月來華，并會晤了中石油相關(guān)高層。在接受記者采訪時，他曾透露，此前BP與中石油在廣東已成立合資公司，未來將進一步擴展BP下游業(yè)務在中國其他省份的布局和份額。

目前，BP下游業(yè)務在中國市場已經(jīng)獲得具有優(yōu)勢的市場地位，包括石化、潤滑油和零售業(yè)務等。“在這個巨大的業(yè)務基礎上，我們還會繼續(xù)壯大包括潤滑油和零售在內(nèi)的業(yè)務。BP跟中石油的戰(zhàn)略合作就是一個佐證。”凃帆表示。

還有一點值得注意的是，2016年11月，上海賽科石油化工有限責任公司（SECCO）副總經(jīng)理楊筱萍接任BP中國區(qū)總裁。SECCO由BP與中石化合資于2001年成立，是中國最大的中外合資石化企業(yè)之一。

尋求聯(lián)盟，組建新公司

除了業(yè)務上的“加減”，BP也在積極探尋一些特別的業(yè)務合作模式。2016年6月，BP與挪威石油生產(chǎn)商Det Norske共同宣布，將合并BP旗下挪威油氣田BP Norge和Det norske的業(yè)務，組成一個全新的、獨立的石油公司，即Aker BP。根據(jù)協(xié)議，Det Norske將支付1.4億美元購買BP的挪威資產(chǎn)，BP將擁有新公司價值13億美元的30%的股權(quán)。Aker則持有40%的股份，剩余30%的股份由其他股東持有。9月，Aker BP公司成立。該交易令BP在挪威國家石油公司（Statoil ASA）控制的領(lǐng)域內(nèi)獲得小額的權(quán)益。這還將增加BP未來在挪威的石油產(chǎn)量。而此前BP在挪威的石油產(chǎn)量低于其競爭對手道達爾、埃克森美孚和埃尼。

“我們在艱難的條件下取得了扎實的成果，并且為任何石油價格波動做好了充分的準備。繼續(xù)嚴格控制成本，對我們至關(guān)重要。我們在這一年所做的一切，使我們成為一個更有彈性和競爭力的公司。”BP首席執(zhí)行官戴德立透露，2月28日，BP將發(fā)布新的戰(zhàn)略規(guī)劃，屆時，將對BP未來業(yè)務增長與盈利等方面的長期戰(zhàn)略作詳細披露。