全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)云再起
2021-02-22 作者：潤(rùn)滑油情報(bào)網(wǎng) 來(lái)源：
摘要：雪佛龍整體并購(gòu)阿納達(dá)科公司已在石油行業(yè)上游板塊產(chǎn)生了巨大反響，或?qū)⑼苿?dòng)全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步趨于活躍。
雪佛龍整體并購(gòu)阿納達(dá)科公司已在石油行業(yè)上游板塊產(chǎn)生了巨大反響，或?qū)⑼苿?dòng)全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步趨于活躍。
2019年4月12日，雪佛龍公司宣布已與阿納達(dá)科石油公司達(dá)成協(xié)議，同意以330億美元的價(jià)格整體并購(gòu)該公司。本次并購(gòu)交易完成后，雪佛龍晉升至全球頂級(jí)油氣巨頭的行列，與�？松梨�、BP和殼牌等形成“四強(qiáng)爭(zhēng)霸”的競(jìng)爭(zhēng)格局。
從油氣產(chǎn)量上看，根據(jù)伍德麥肯茲公司數(shù)據(jù)，合并后雪佛龍公司全球油氣產(chǎn)量將達(dá)到360萬(wàn)桶油當(dāng)量/日，已接近產(chǎn)量380萬(wàn)桶油當(dāng)量/日的埃克森美孚、368萬(wàn)桶油當(dāng)量/日的BP以及367萬(wàn)桶油當(dāng)量/日的殼牌等三家公司；從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，通過(guò)整體并購(gòu)全球領(lǐng)先的獨(dú)立油氣勘探開(kāi)發(fā)公司阿納達(dá)科，雪佛龍公司獲得了美國(guó)頁(yè)巖油氣、墨西哥灣深水油氣和東非天然氣及LNG相關(guān)資產(chǎn)，進(jìn)一步彌補(bǔ)了公司發(fā)展的資源短板。
雪佛龍巨額交易震動(dòng)全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)
在本次并購(gòu)交易前，受?chē)?guó)際油價(jià)和美國(guó)等資本市場(chǎng)劇烈波動(dòng)走勢(shì)影響，2018年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)未能延續(xù)2016年以來(lái)的“回暖”態(tài)勢(shì)，全年走勢(shì)相對(duì)低迷。
根據(jù)伍德麥肯茲最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年全球油氣資源并購(gòu)交易總數(shù)量為344宗，較2017年降低11%；并購(gòu)交易總金額僅為1100億美元，較2017年降幅約14%，創(chuàng)2004年以來(lái)的最低值。
從交易的規(guī)模結(jié)構(gòu)上看，2018年全球油氣資源并購(gòu)在單筆價(jià)值低于5億美元的小型并購(gòu)范圍內(nèi)，交易總金額高于2017年，但在單筆價(jià)值超過(guò)5億美元的大中型并購(gòu)范圍內(nèi)，2018年交易總金額明顯低于2017年，反映出各類(lèi)國(guó)際石油公司現(xiàn)階段對(duì)待并購(gòu)交易較為審慎的態(tài)度。
從交易的市場(chǎng)主體上看，2018年國(guó)際石油巨頭和大中型國(guó)際石油公司全年完成油氣資產(chǎn)購(gòu)入金額分別為120億美元和230億美元，均明顯低于2017年水平，同樣反映了業(yè)內(nèi)對(duì)上游資源并購(gòu)的觀望態(tài)度。
而從近期市場(chǎng)情況看，雪佛龍整體并購(gòu)阿納達(dá)科公司已在石油行業(yè)上游板塊產(chǎn)生了巨大反響，或?qū)⑼苿?dòng)全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)一步趨于活躍。
其中，彭博社等媒體已披露，BP正在出售其在美國(guó)陸上部分頁(yè)巖油氣資產(chǎn)，總價(jià)值高達(dá)70億美元，目前已有多家石油公司準(zhǔn)備對(duì)其部分資產(chǎn)進(jìn)行投標(biāo)。
此外，隨著近年來(lái)雪佛龍、埃克森美孚和殼牌等國(guó)際石油巨頭巨額并購(gòu)交易的示范效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，道達(dá)爾、埃尼等大型國(guó)際石油公司以及部分亞洲國(guó)家石油公司等同樣可能選擇“做大做強(qiáng)”的上游資產(chǎn)戰(zhàn)略，積極參與上游資源并購(gòu)市場(chǎng)，優(yōu)化公司油氣資產(chǎn)組合。
并購(gòu)交易市場(chǎng)仍是現(xiàn)階段石油公司優(yōu)化上游資產(chǎn)的重要途徑
盡管2018年全球油氣資源并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較弱，但從整體上看，并購(gòu)交易市場(chǎng)仍是現(xiàn)階段石油公司優(yōu)化上游資產(chǎn)的重要途徑。
首先，并購(gòu)交易有助于石油公司擴(kuò)大上游優(yōu)質(zhì)在產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)模。本輪低油價(jià)期間，盡管?chē)?guó)際石油巨頭實(shí)施并購(gòu)的規(guī)模、地域以及資產(chǎn)類(lèi)型等各不相同，但都是圍繞各自公司發(fā)展戰(zhàn)略，將并購(gòu)目標(biāo)聚焦在資源潛力大、開(kāi)發(fā)成本低且生命周期長(zhǎng)的油氣項(xiàng)目上，不斷擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)規(guī)模，持續(xù)完善經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)組合。
以�？松梨诠緸槔�，通過(guò)并購(gòu)新墨西哥州等頁(yè)巖油氣資產(chǎn)，豐富了在美國(guó)二疊盆地的資產(chǎn)組合；通過(guò)對(duì)巴布亞新幾內(nèi)亞和莫桑比克海上天然氣資產(chǎn)的并購(gòu)，為參與全球LNG競(jìng)爭(zhēng)夯實(shí)了資源基礎(chǔ)。
其次，石油公司可能通過(guò)并購(gòu)交易獲取較低成本的勘探資產(chǎn)。從行業(yè)的發(fā)展歷史看，勘探是石油公司提高資產(chǎn)儲(chǔ)備成本最低的方式之一。
低油價(jià)下，絕大多數(shù)石油公司大幅降低了勘探投入，但部分國(guó)際石油公司通過(guò)在并購(gòu)市場(chǎng)上的交易活動(dòng)，以較小的代價(jià)獲得優(yōu)質(zhì)勘探區(qū)塊并專(zhuān)注作業(yè)，最終獲取了重要突破。
如近年來(lái)埃尼公司在并購(gòu)市場(chǎng)上專(zhuān)注于北非等地區(qū)的海上油氣勘探項(xiàng)目的收購(gòu)，并于2015年在埃及海域發(fā)現(xiàn)祖爾氣田，覆蓋面積約100平方公里，估測(cè)儲(chǔ)量超過(guò)55億桶油當(dāng)量。最后，剝離“非核心”業(yè)務(wù)有助于較短時(shí)間內(nèi)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
國(guó)際石油公司在上游油氣并購(gòu)交易市場(chǎng)上剝離“非核心”業(yè)務(wù)，能夠從兩個(gè)方面實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：一是簡(jiǎn)化資產(chǎn)組合，專(zhuān)注主業(yè)經(jīng)營(yíng)；二是降低資產(chǎn)負(fù)債比、增加現(xiàn)金流，改善財(cái)務(wù)水平。
據(jù)伍德麥肯茲統(tǒng)計(jì)，2014-2017年間，殼牌和道達(dá)爾等國(guó)際石油巨頭僅在油砂和成熟油田領(lǐng)域，已累計(jì)完成“非核心”資產(chǎn)出售超過(guò)270億美元。
本輪低油價(jià)期間，石油公司在全球油氣資源并購(gòu)交易市場(chǎng)的關(guān)注目標(biāo)也更加聚焦，一是北美頁(yè)巖油等短周期回報(bào)項(xiàng)目，二是墨西哥灣、巴西鹽下等深水整裝資源項(xiàng)目，三是非洲、美洲和大洋洲部分天然氣及LNG相關(guān)項(xiàng)目等。
頁(yè)巖油項(xiàng)目方面，2013年其完成交易總金額僅230億美元，但2018年已大幅增長(zhǎng)至618億美元，約占當(dāng)年全球油氣資源并購(gòu)總金額的55%。二疊紀(jì)盆地頁(yè)巖油相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)交易總金額約288億美元，伊格爾福特頁(yè)巖區(qū)帶頁(yè)巖油相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)交易總金額約155億美元，均創(chuàng)近十年來(lái)的高值。
深水和天然氣等項(xiàng)目方面，盡管近年來(lái)其有關(guān)并購(gòu)交易總金額與北美頁(yè)巖油差距較大，但各類(lèi)國(guó)際石油公司普遍有所布局。如BP和殼牌公司近年來(lái)都加強(qiáng)了墨西哥灣深水油氣項(xiàng)目的并購(gòu)，而此次雪佛龍并購(gòu)阿納達(dá)科公司后，也獲得了東非等地區(qū)相當(dāng)規(guī)模的優(yōu)質(zhì)天然氣及LNG資源項(xiàng)目。
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