基本面：供應(yīng)端，即使烏俄和解，對(duì)俄制制裁可能是長(zhǎng)期的，俄油出口潛在損失量在200-300萬(wàn)桶/天左右，而歐佩克閑置產(chǎn)能可能已經(jīng)較少，美國(guó)增產(chǎn)乏力，伊朗談判延遲，美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備已沒(méi)有再次大量釋放的空間(此次釋放后已低至戰(zhàn)略儲(chǔ)備最低要求)。意味著，俄油一旦出口減量超預(yù)期或其他產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，短期是難以彌補(bǔ)的。并且美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放可能還受到運(yùn)輸和裝船能力的限制，使得難以達(dá)到每日100萬(wàn)桶的增量。需求端，高油價(jià)對(duì)需求的負(fù)面影響有限。海外疫情見(jiàn)頂，出行需求旺盛，中國(guó)疫情的影響可能只持續(xù)1-2個(gè)月。目前煉油利潤(rùn)居高不下，煉油需求超預(yù)期。
 

總結(jié)：在歷史極低的庫(kù)存水平下，閑置產(chǎn)能少，供需緊張概率高，油價(jià)支撐強(qiáng)，短期維持多頭思路，多單和內(nèi)外盤套利可繼續(xù)持有。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，俄烏談和，伊朗被解禁，歐盟宣告不制裁俄油，歐佩克擴(kuò)大增產(chǎn)規(guī)模。