從目前的全球原油供應端來看，以沙特為代表的OPEC與以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國聯(lián)合，美國嚴格意義上說不算能源出口國，因此OPEC+壟斷了大部分市場份額。

 

眾所周知，原油是賣方市場，出口國具有絕對話語權(quán)，因此OPEC+產(chǎn)量政策在國際原油定價機制中占據(jù)重要地位。2022年，OPEC+先后采取了增產(chǎn)、減產(chǎn)和觀望三種產(chǎn)量政策。
 

▲圖為各國已探明石油儲量（單位：10億桶）

▲圖為OPEC原油產(chǎn)量（單位：千桶/日）

 

俄烏沖突的前期，市場對原油供應中斷的擔憂情緒激化，國際油價沖高并長期維持100美元/桶左右。在高油價紅利的誘惑及西方國家的強烈呼吁下，以沙特為首的OPEC國家以逐月增加40萬桶/日的計劃穩(wěn)步推進增產(chǎn)。但很快該方案就面臨困境，大部分成員國受制于投資不足、局勢動蕩、國際制裁等因素，很難維持增產(chǎn)能力。2022年二季度以后，OPEC+實際原油產(chǎn)量一直不達標。

 

隨著俄烏沖突及后續(xù)制裁對供應端的沖擊不及預期，國際油價觸頂回落。為了捍衛(wèi)高油價紅利，OPEC+啟動新一輪200萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議，不考慮俄羅斯被制裁對供應的影響，預計OPEC+實際減產(chǎn)量不足100萬桶/日。

 

鑒于目前來看，原油市場前景還不大明晰，OPEC+宣布暫時維持現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議以觀其變。OPEC+重申，將堅持積極主動和先發(fā)制人策略，如有必要可召開臨時會議，及時采取額外措施應對油價變化。接下來OPEC+將評估制裁對俄羅斯原油出口及全球市場的影響，并觀察主要消費國的需求前景，作為日后決策的依據(jù)。

 

OPEC+成員國希望油價重心維持在Brent基準80-90美元/桶。若Brent原油價格長期低于80美元/桶，有可能觸發(fā)OPEC+啟動進一步減產(chǎn)機制。

 

從分析來看，上周油價整體偏強走勢為主，美原油一度沖高至80美元/桶附近，隨后回落。利好因素相對集中，主要在于歐洲某國反制措施的制定，禁止向?qū)嵤┫迌r的國家出口原油，導致市場擔憂供應中斷的風險。其他消息相對匱乏，且處于歐美假期期間，交投清淡，市場觀望為主。