俄羅斯遠(yuǎn)東旗艦級(jí)原油ESPO價(jià)格近日出現(xiàn)顯著下跌，創(chuàng)下2024年6月以來(lái)新低。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，4月交貨的ESPO原油較中國(guó)到岸的ICE布倫特基準(zhǔn)油價(jià)出現(xiàn)每桶1.50美元折價(jià)，這是該原油品種十個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)價(jià)格倒掛。

 

此次價(jià)格跳水直接源于中國(guó)國(guó)有石油企業(yè)的采購(gòu)策略調(diào)整。自3月起，中石化、中石油等國(guó)企大幅削減乃至?xí)和６砹_斯原油進(jìn)口，以避免觸及西方制裁風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)Vortexa分析，2月已有國(guó)企開始縮減采購(gòu)規(guī)模，至3月部分公司完全停止購(gòu)買行為。這種避險(xiǎn)操作導(dǎo)致俄羅斯原油需求驟降，直接壓制了ESPO價(jià)格表現(xiàn)。

 

市場(chǎng)缺口迅速被獨(dú)立煉油商填補(bǔ)。山東、江蘇等地的"茶壺?zé)捰蛷S"顯著增加ESPO采購(gòu)量，2月裝運(yùn)的原油大量流向這些非國(guó)營(yíng)企業(yè)。值得注意的是，今年1月ESPO供應(yīng)不確定性加劇時(shí)，這些企業(yè)曾選擇減產(chǎn)而非尋求替代油源，當(dāng)前策略轉(zhuǎn)變凸顯出市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的微妙變化。

 

"即便通過(guò)非制裁油輪運(yùn)輸，國(guó)企對(duì)ESPO的采購(gòu)仍十分有限。"Vortexa高級(jí)分析師李艾瑪指出，"制裁壓力促使中國(guó)石油巨頭對(duì)俄油交易采取更審慎態(tài)度。"行業(yè)觀察人士認(rèn)為，這種采購(gòu)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變可能持續(xù)至5月初，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)將取決于制裁政策的進(jìn)一步動(dòng)向及市場(chǎng)供需再平衡進(jìn)程。